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  近期，韓國和日本也都出現了非洲豬瘟疫情，結合目前國內的情況，豬價后期走勢如何?

  天風證券農林牧漁行業分析師 魏振亞

  去年8月份以來，非洲豬瘟在我國持續蔓延，根據農業農村部的數據來看，截止到今年8月份，我國的能繁母豬存欄環比下降了9.1%，同比下降了37.4%，這種產能去化是歷史上第一次，產能的大幅去化導致了今年的豬價大幅上漲，當前的價格較年初已經上漲了150%左右，而且從這個趨勢上來看，產能的去化還在進行當中。根據生豬產業的生產特性來看，豬肉的供給一般是滯后于能繁母豬十個月左右。所以，我們認為市場往未來一年來看，整個生豬價格大概還是一個上行的趨勢。

  目前，豬肉的供應是出現了一些缺口，價格也是在高位，但相關的畜禽養殖類的板塊和股票并沒有出現明顯的異動，這是什么原因呢?之后是否還存在一些市場機會?

  天風證券農林牧漁行業分析師 魏振亞

  最近股價表現不是很理想，主要原因在于受到疫情的沖擊，包括企業的壓欄等因素的影響，各家企業的短期的出欄量不是很理想，從而使得市場對于企業未來的出欄量產生了憂慮，壓制了近期的股價。

  對于后市，生豬養殖板塊還是存在一定的機會。首先，高豬價會帶來高盈利，從目前價格層面來看，根據互聯網的數據來看，8月份的豬價上漲幅度接近40%。目前，育肥豬的投運盈利應該在1300-1500左右，而且盈利還會隨著未來豬價的上漲繼續走高。我們判斷2020年全國的肥豬的投運盈利有可能達到甚至突破1500元一頭。而且從上市公司的出欄量來看，雖然短期受到一定的影響，但是隨著公司產能的恢復，預計2020年各家公司的出欄量應該都還能維持一個比較高的增速，從而驅動各家盈利的高增長。

  另外，從公司的估值來看，目前依然是一個比較低的水平，因為從頭均市值的角度來看，目前頭部上市公司的頭均市值，普遍是有上一輪豬周期的50%-80%左右，從PE來看，當前市值對應明年的利潤，低的只有三四倍，高的也不到十倍，整體來看，這個板塊的估值仍然還是比較低的，具備一定的配置價值。